Спекуляция — это хорошо или плохо? Советский человек скажет Вам, что это ужасно. Но я скажу, что спекуляция — это полезная функция, чтобы выравнивать цены и делать их справедливыми на .

Спекуляция (в экономике) - это получение дохода за счёт разницы между ценами покупки и продажи. По сути, любую торговую операцию можно считать спекулятивной. В экономической литературе часто встречается попытка разделить спекуляцию и . Однако единого мнения на этот счёт нет.

Спекуляция в экономике: примеры

1. Получение прибыли (или убытка) от разницы между ценами покупки и продажи. При этом не предполагается каких-либо действий с объектом спекуляции. Разница цен может возникать на разных рынках в одно и то же время (арбитраж в пространстве) или на одном и том же рынке в разное время (арбитраж во времени).

2. Покупка и продажа , сырья, коллекционных предметов, недвижимости, или других ценностей для получения выгоды от изменения их стоимости во времени. Не является спекуляцией покупка тех же объектов для личных или производственных целей, а также для иного получения прибыли, например, через или с использованием механизмов принятия решений в свою пользу ( интерес), а также операции, направленные на ценовых или процентный арбитраж. Однако определить это можно только по внутренним целям , и очень часто все эти сделки считаются спекулятивными.

3. Скупка на закрытых рынках и перепродажа на открытых рынках дефицитных товаров в условиях каких-либо ограничений свободы торговли (например, во время войны, блокады, эмбарго или стихийных бедствий) либо объективной ограниченности ресурса (билеты на спортивные соревнования, концерты, спектакли и т.п.). Такая деятельность иногда административно или уголовно наказуема, в том числе и в странах с рыночной экономикой, и в связи с этим является частью «теневой экономики».
В Советской России и СССР спекуляция, определяемая как скупка и перепродажа с целью наживы, в зависимости от объёма операций была административно или уголовно наказуемой.

Спекуляция в СССР

В СССР спекуляция считалась вариантом нетрудовых доходов и являлась уголовным преступлением.
Согласно статьи 154 «Спекуляция» УК РСФСР от 27.10.1960 г.:

Спекуляция, то есть скупка и перепродажа товаров или иных предметов с целью наживы, - наказывается лишением свободы на срок до двух лет с конфискацией имущества или без таковой, или исправительными работами на срок до одного года, или штрафом до трехсот рублей.

Спекуляция в виде промысла или в крупных размерах - наказывается лишением свободы на срок от двух до семи лет с конфискацией имущества.

Мелкая спекуляция, совершенная повторно, - наказывается исправительными работами на срок до одного года или штрафом до двухсот рублей с конфискацией предметов спекуляции.

Книги о спекуляции

• Питер Красс — Книга инвестиционной мудрости . Классические труды великих биржевых спекулянтов и легенд . — 2002 год, 504 с. — хороший перевод А. Шматова, — Издательство: ИК Аналитика. ISBN: 5-93855-029-7. (The Book of Investing Wisdom — Classic Writings by Great Stock-Pickers and Legends of Wall Street. — Edited by Peter Krass , 2000 — John Wiley & Sons, Inc.). Эссе Джона Муди — Инвестирование и спекуляция, стр. 97;
• Алексей Цыганок — От спекуляций к инвестициям. Фондовый рынок для частных инвесторов. — Тройка Диалог 2008 — 172 с. — ISBN: 978-5-5903838-01-1.

Введение

Спекуляция распространена гораздо шире, чем об этом принято думать. Каждый из нас живет не одним днем. Вольно или невольно мы думаем о будущем и… занимаемся спекуляцией. Высокие темпы инфляции заставляют нас делать некоторые запасы. Мы платим за образование в надежде повысить квалификацию и, следовательно, продать свои трудовые услуги в будущем по более высокой цене.

Любая спекуляция неразрывно связана с риском. Риск – это часть нашей жизни. Неудивительно, что будущее далеко не всегда развивается в соответствии с нашими прогнозами. Принятые решения часто оказываются ошибочными, выгоды – скромнее, а затраты – большими, чем мы ожидали. Конечно, спекулянты рискуют, но они расплачиваются за риск собственным благосостоянием.

Переход экономики к рыночным отношениям потребовал создание многих общественных институтов, без которых рынок не мог функционировать. К числу таких институтов необходимо отнести биржи, государственные и коммерческие банки. С их развитием все сильнее процветают спекуляции.

Так сложилось, что в России сформировалось негативное отношение к спекулятивному капиталу. Однако в последние годы рост спекулятивных операций заметно усилился. Их присутствие стало жизненно важным для всех видов рынков. О спекулянтах и их роли в экономике и пойдет речь в данной работе.

Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам спекуляции. В ней раскрывается смысл спекуляций, а также причины ее возникновения.

Во второй главе подробно описываются основные виды спекуляций – биржевая и валютная.

В заключительной части рассматриваются спекуляции в России в формате истории формирования бирж.

1. Понятие и сущность спекуляции

Общее понятие о спекуляции

Термин “спекуляция” произошел от латинского слова speculatio, что означает выслеживание, высматривание. В современном словаре иностранных слов термин спекуляция определяется как:

1) Скупка и перепродажа различных товаров по повышенным ценам с целью наживы.

2) Купля - продажа биржевых ценностей (акций, облигаций, векселей и т. д.) с целью получения спекулятивной прибыли от разницы между покупной и продажной ценой (курсом) при перепродаже этих ценностей.

3) Основанный на чем либо расчет, умысел, направленный на использование чего - либо в корыстных целях.

В экономической науке понятие спекуляции определяется как извлечение прибыли путем использования разницы цен во времени.

Купить подешевле, продать подороже – в этом заключается смысл спекуляции. Его открыли еще в XVI-XVII вв. меркантилисты – первая школа в политической экономии. Деньги – товар – деньги с приростом: Д-Т-Д" – такова всеобщая формула капитала. Важно подчеркнуть, что она связана с риском. Спекуляция – это пример осознанного риска.

Спекулянтов можно найти на рынках ценных бумаг, сельскохозяйственных товаров, металлов, иностранной валюты, недвижимого имущества и многих других. В настоящее время основным местом встречи спекулянтов являются биржи.

Родиной биржевого дела можно считать страны Западной Европы. Именно там сформировались условия, необходимые для развития бирж, а именно: значительные масштабы производства массовых заменимых товаров, которые могли бы продаваться по стандартам и образцам, растущая регулярность обмена внутри складывающихся внутренних рынков и в торговле между странами. Все это порождало необходимость создания оптового рынка этих товаров.

Время меняет все местами и смешивает определения. Те действия, которые раньше назывались спекуляцией – в наши дни принято именовать предпринимательскими. То, что в 90-е годы в России считалось противозаконным, сегодня приносит вполне законную прибыль.

Биржевые операции, которые сами были результатом развития рынка, в свою очередь, способствовали расширению международной торговли, ускорению первоначального накопления капитала и тем самым переходу к развитому рыночному хозяйству. Поэтому трудно переоценить ту роль, которую играют биржи в современном капиталистическом обществе. Именно на биржах заключаются наиболее крупные сделки. Поэтому неудивительно, что именно биржи привлекают в большей степени спекулянтов, для которых здесь разворачивается обширное поле деятельности в связи с огромным разнообразием биржевых инструментов.

В настоящее время биржа определяется как организованный в определенном месте и действующий по определенным правилам оптовый рынок, на котором покупается и продается стандартизируемая, взаимозаменяемая, свободно реализуемая по желанию владельцев продукция массового спроса по свободным ценам.

Спекулянт - один из специфических субъектов рыночных отно­шений. Это самая многочисленная группа участников биржевого рынка. Хотя не сущест­вует официальной статистики успехов и неудач спекулянтов, однако некоторые экспертные оценки все же производились. По этим оценкам, лишь от 10 до 30% из всего числа спекулянтов имели нетто-прибыль в каждом году своей деятельности . Но это не мешает все новым группам уча­стников рынка пробовать свои силы в спекулятив­ных операциях.

Спекулянт в цивили­зованном рынке и спекулянт "черного рынка" - разные типы. Так же отличны друг от друга спекулянт на этапе становле­ния рынка и спекулянт зрелого рынка.

В первом случае он мало чем отличается от элементарного жулика, во втором - свое­го рода корректор нормальных рыночных отношений, использующий разницу в ценах, вызванную различиями в издержках производства и обращения в разных райо­нах.

Спекулянты не заинтересованы в осуществлении и приеме поставки кон­кретного товара.

Успешные операции на рынке требуют разработки стратегии спекуля­ции, анализа и прогноза цен и умения эффективно управлять выделенным для операции капиталом.

Причины возникновения и значение спекуляции

Причинами спекуляции могут выступать самые разные факторы рынка. При определенном везении на спекуляции человек может очень быстро разбогатеть. Например, в дни Великой Отечественной Войны шедевры мирового искусства продавались за бесценок: люди готовы были отдать все до последнего, за лишнюю краюху хлеба.

Также необходимо учитывать такое важное явление, как инфляция. Именно из-за нее целые слои населения лишаются богатств в результате обесценивания денег, урон наносится даже состоятельным слоям общества. Разрушается национальное хозяйство. Само производство и социальный порядок дезорганизуются. Должники требуют с кредиторов уплаты по обязательствам в обесцененных деньгах. Наступает расцвет спекуляции. Население стремится как можно быстрее истратить получаемые деньги, пока цены не подскочили. И именно подобные действия подстегивают цены дальше.

Слабая государственная власть и политическая нестабильность создают чрезвычайно неблагоприятный климат для инвестиций и для долгосрочной производственной предпринимательской деятельности. Наличие слабого правительства, общей нестабильности в обществе, недоработанности законодательства, плохого функционирования правоохранительных органов отрицательно влияет на общую обстановку в экономической системе: отсутствие инвестиций из-за их рискованности, особенно долгосрочных инвестиций в фондоёмкие производства, нежелание населения делать сбережения, вывоз капиталов за рубеж, сокращение предпринимательской деятельности в области производства, наращивание доли спекулятивной деятельности и так далее.

Спекулянты выполняют важную функцию посредников, доставляя товары и услуги от тех. Кто владеет ими с избытком, к тем, кто остро нуждается в них. Тем самым спекуляция приводит к сдвигу потребления в пространстве. Более того, ей удается осуществлять сдвиг потребления и во времени. Остановимся на данном вопросе подробнее. Закупая сельскохозяйственные продукты в урожайный год, спекулянты продают их в неурожайный. Вывод очевиден: они наживаются на стихийных бедствиях. Однако так ли это плохо на самом деле? Разберем это на простом примере. (Рис. 1).

Если бы не было спекулянтов, на рынке при спросе D и предложении S1 равновесие в урожайный год установилось бы на уровне Е1 (Рис.1а). В неурожайный год мы имели бы соответственно D2, S2, Е 2 (Рис. 1б). деятельность спекулянтов, сокращая объем реализации с Q1 до Q1*, поднимает равновесную цену в урожайный год с Р1 до Р1*. Однако созданные запасы увеличивают предложение в неурожайный год с Q1 до Q1* и сбивает цену с Р2 до Р2*.

Таким образом, спекуляция приводит к выравниванию цен и к сдвигу потребления от периода относительного изобилия к периоду относительной ограниченности потребительских благ. Благодаря спекулянтам выравниваются сезонные колебания (осень – весна, зима – лето и т.д.).

Конечно, спекулянты рискуют. Но они расплачиваются за риск собственным благосостоянием. В надежде получить прибыль они покупают риск у тех людей, которые не склонны рисковать.

В развитых рыночных отношениях спекулянт способствует установле­нию необходимых пропорций между вели­чиной стоимости товарной массы и плате­жеспособным спросом населения.

Без спекулянтов продавцы были бы вынуждены принимать предложения, несмотря на низкие цены, а покупатели - несмотря на высокие.

Спекулянты являются как бы мостиком над этим ценовым разрывом предложения и покупки, что увеличивает в целом ценовую эффективность рынка.

Спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка, т.е. создают такой рынок, который позволяет быстро продавать и быстро покупать. С появлением на рынке спекулянтов увели­чивается число реальных покупателей и продавцов.

На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупате­лей можно осуществлять операции в любых масштабах при не­значительном изменении цен.

В то же время приход спекулянтов, увеличивая число участ­ников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективной цены.

Деятельность спекулянтов способствует относительной ста­бильности рынка и в целом устраняет перепады цен. Покупками контрактов по низким ценам спекулянты содейст­вуют увеличению спроса, что ведет к увеличению цены.

Прода­жа спекулянтами контрактов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колеба­ния цен, возможные в других условиях, смягчаются спекулятив­ной деятельностью.

Спекуляция способствует и сглаживанию различий между ценами аналогичных товаров на рынках, расположенных в разных местах. Спекуляция, таким образом, предстает как сила, стягивающая ранее раздробленные рынки в более крупное, динамично развивающееся хозяйственное образование.

Еще одна функция спекуляции заключается в том, что спекулянт, принимая на себя некоторые виды рисков, делает возможным заключать с ним сделки тем из участников рынка, кто сам спекулятивных целей не преследует и стремится застраховаться от данных рисков. Плата за страховку становится источником спекулятивной прибыли. Если причины, по которым возникают данные риски не поддаются устранению, то надо признать полезность выполняемой спекулянтами функции.

2. Виды спекуляций и их роль в экономике

Биржевые спекуляции

Переход экономики к рыночным отношениям требует создание многих общественных институтов, без которых рынок не может функционировать. К числу таких институтов относятся: акционерные общества, биржи, страховые общества, государственные и коммерческие банки, лизинговые компании.

Биржа - предприятие с правами юридического лица, участвующее в формировании оптового рынка товаров, сырья, продукции, ценных бумаг, валюты и др. путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых по устанавливаемым биржей правилам.

Биржа обеспечивает брокеров помещением, связью, осуществляет учет операций, определяет биржевые цены, содействует расчетам, разрабатывает типовые контракты, ведет арбитражное разбирательство споров.

В зависимости от биржевого товара биржи подразделяются на:

Фондовые, на которых торгуют ценными бумагами;

Валютные, на которых торгуют валютой;

Товарные, обеспечивающие торговлю массовым товаром по стандартам или образцам;

Фьючерсные, торгующие контрактами. Фьючерсные сделки - это сделки, при которых покупка или продажа партии товара осуществляется по цене на момент совершения сделки, а сам товар отгружается продавцом спустя некоторое, порой весьма значительное, время;

Универсальные, на которых торговля идет разными видами биржевых товаров.

Фрахтовые, т.е. это рынок разного рода услуг, в частности, так называемые “биржи идей”, оперирующие научно - техническими разработками и инженерными услугами;

Биржи труда, на которых товаром выступает рабочая сила.

Фондовый рынок или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо, потому что объектом купли - продажи является специфический товар – ценные бумаги.

Ценные бумаги выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования временно свободных финансовых резервов предприятий, банков, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств.

Международный опыт показывает, что с помощью эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределить средства между отраслями, сконцентрировать их на более перспективных направлениях научно – технического прогресса, то есть способствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в экономике. Посредством рынка ценных бумаг появляется возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков, без кредита национального банка. Кроме того, благодаря выпуску некоторых ценных бумаг (векселей, чеков и др.) осуществляется экономия денег в обращении.

Биржевая спекуляция – это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующейся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров.

Хеджирование – это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цены, основывающееся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар или цен на «физическом» и фьючерсном рынках.

В экономическом смысле и хеджирование, и биржевая спекуляция представляют собой просто спекуляцию, то есть способ получения прибыли, основывающийся не на производстве, а на разнице в ценах.

На практике нет строгого разграничения между субъектами, занимающимися хеджированием, и субъектами, деятельность которых связана с биржевой спекуляцией, так как участники рынка реальных товаров тоже занимаются биржевыми спекуляциями, ибо в рыночной экономике главное – это получение прибыли независимо от того, за счет каких биржевых операций эта цель достигается.

Несмотря на некоторые отличия в организации работы биржи, тактика биржевой игры на всех биржах едина. На всех биржах мира идет борьба двух линий, одна из которых представляет собой игру на повышение курса, другая - на понижение курса. Людей играющих на повышение или на понижение курса называют “быками” и “медведями”. Оба этих термина, широко используемых в биржевой игре, пришли из английского языка.

Биржевой “бык” всегда устремлен вперед и играет на повышение. Он уверен, что курсы ценных бумаг будут постоянно расти, и поэтому он покупает их сегодня в расчете, что через определенное время он сможет продать данные бумаги по более высокому курсу и получить на каждой из них прибыль. ”Быки” всячески содействуют повышению биржевых курсов.

В противоположность “оптимисту” биржи “быку” медведь является “пессимистом” биржи. Он уверен, что общая ситуация ухудшится, и курсы ценных бумаг будут постоянно падать. Поэтому игре на повышение “медведь“ предпочитает ставку на понижение. Считая, что в настоящее время ценная бумага стоит больше, чем она будет стоить в будущем, он продает эту бумагу за сегодняшнюю цену, но через месяц. Если его расчет оправдается, и через месяц эта бумага будет стоить меньше, тогда он купит ее по спот - курсу, а продаст по цене контракта, реализовав на каждой бумаге прибыль.

Главным образом “быками” или “медведями” являются настоящие биржевые профессионалы. Нередко ставкой в их борьбе является само их дальнейшее существование. Один и тот же биржевик одновременно может быть и “быком” и “медведем”. По отношению к одной бумаге он может играть на повышение, а по отношению к другой - на понижение.

На биржах действует еще один тип спекулянтов - скалперы. Чаще всего это профессиональные дилеры, рабо­тающие за свой счет. Свою позицию они меняют почти ежедневно, производят много сделок, легко улавливая самые не­значительные колебания рыночных цен.

Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции. Когда он начинает операцию, то говорят, что он открывает позицию, когда закрывает, – закрывает позицию. Если спекулянт покупает бумаги, он открывает длинную позицию, если продает, – открывает короткую позицию.

Спекулянты, как правило, вовлечены в операции лишь на одном рынке. Биржа позволяет успешно использовать разницу цен. По­скольку сроки поставки одного и того же товара по контрактам самые различные, то и цены на них на разных биржах тоже различны.

На отклонение цен от нормаль­ного уровня действуют спредеры - один из типов спекулянтов. Они продают товары по повы­шенным ценам, а покупают-по понижен­ным.

Функционирование на биржах раз­личных типов спекулянтов содействует тому, что цены начинают полнее отражать действи­тельную величину стоимости товара.

Отношение к биржевой спекуляции всегда было противоречивым. Не следует, очевидно, принимать во внимание точку зрения тех, кто с энтузиазмом пускается в спекулятивную аферу, а затем, потеряв средства, обрушивается на спекуляцию как на безнравственное, антигуманное явление. Что же касается невинных жертв биржевой спекуляции, то таких в настоящее время можно встретить лишь как редчайшее исключение. При высоком уровне образованности и информированности, случайных людей среди участников биржевых операций практически не бывает. Все это, однако, не снимает моральных проблем, связанных с биржевой спекуляцией. Общественное сознание мирится с ней как с необходимым злом, так как такой важный и полезный институт как фондовый рынок немыслим без нее. Вполне очевидно, что спекуляция становится возможной при дисбалансах между спросом и предложением. Однако спекуляция на финансовых рынках способствует ускорению процессов перераспределения капиталов, притоку их в перспективные сферы.

Существует мнение, согласно которому биржевая спекуляция способствует сглаживанию колебаний цен на биржевые товары. В срочной торговле заранее начинает формироваться цена на товар, которая станет ценой наличного рынка при истечении срочных контрактов, заключенных с условием поставки в обусловленный будущий период. По мере приближения срока, в который истекает контракт, становится все больше достоверной информации о соотношении спроса и предложения в момент расчета по контракту. Благодаря этому меняется и становится более реалистичной цена фьючерсного контракта на вторичном рынке. При отсутствии такого рода рынков колебания цен в большей степени принимали бы скачкообразную форму и оказывались неожиданными для многих участников рынка.

Дисбалансы между спросом и предложением нередко являются неизбежным результатом неполноты или недостоверности имеющейся информации. Но недостоверность информации может быть как объективно обусловленной, так и искусственно созданной.

В первом случае спекулятивная игра должна признаваться оправданной, а во втором заведомо дестабилизирующей и потому противозаконной. Биржевые спекулянты давно освоили приемы распространения сведений, которые вызывают выгодные для них изменения рыночного курса ценных бумаг.

Такая практика именуется манипулированием биржевыми курсами и повсеместно запрещена законом, но при этом она остается неистребимой. Время от времени спекулянтам удается провести такого рода манипуляции и остаться безнаказанными.

История фондовых рынков показывает, что отделить законную спекуляцию от незаконной и запретить вторую практически невозможно, но можно хоть как-то ограничить ее влияние на фондовый рынок. В настоящее время в самой рыночной экономике сложились мощные ограничители биржевой спекуляции. Они служат важным элементом, дополняющим государственное регулирование.

Прежде всего, ими являются сами биржевики. Любое объединение профессионалов устанавливает для своих членов набор определенных правил. Свое выживание биржевики связывают со способностью поддерживать порядок в биржевых операциях. Биржа, сотрясаемая скандалами, быстро отпугнет от себя клиентов.

Следующей довольно внушительной силой, ограничивающей биржевую спекуляцию, являются сами акционерные общества, бумаги которых котируются на данной бирже. Они заинтересованы в том, чтобы их акции не становились предметом игры, ведущей к дестабилизации курсов. Еще один ограничитель спекуляции - массовый держатель акций, который уйдет с биржи, если она будет видеть в нем только объект для обдирания.

Государство также небезучастно к биржевым спекуляциям, так как некоторые из них способны вызвать довольно значительный резонанс на макроэкономическом уровне.

Во многом благодаря именно срочным сделкам увеличивается оборот на биржах, рыночный процесс становится более динамичным. Но в то же время без спекулянтов становится невозможным хеджирование, и значит, спекуляция способствует стабилизации.

Валютные спекуляции

Валютный рынок - сфера, где совершается купля-продажа иностранной валюты, чеков, векселей, аккредитивов по рыночным ценам, зависящим от спроса и предложения. Делится на биржевой (в России с января 1992 г. работает Московская межбанковская валютная биржа - ММВБ, затем возник ряд региональных бирж) и внебиржевой (межбанковский). Крупнейшие мировые валютные рынки находятся в США, Великобритании, Германии, Франции, Швейцарии, Японии, Сингапуре.

Валютная сделка представляет собой обмен денег одной страны на деньги другой. Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Только незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег.

Основными участниками торговых сделок на валютном рынке являются: коммерческие банки; валютные биржи; центральные банки; фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции; инвестиционные фонды; брокерские компании; частные лица.

Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок.

Работа валютных бирж, в отличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам на срок, проходит не в определенном здании и в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи.

В функцию Центральных банков входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Инвестиционные фонды – это компании, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран.

В функции брокерских компаний входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию.

Частные лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями.

В современных условиях практически все финансовые операции на рынке спекулятивны по своей природе, и в этом нет ничего аномального и, тем более, криминального. Одним из наиболее ярких показателей глобализации рынков выступает ежедневный размер осуществляемых на них валютных операций. По оценкам МВФ, в целом он превышает 1 триллион долларов в день, а в отдельные дни объем совершаемых операций доходит до 3 триллионов. По некоторым подсчетам, объем валютных операций в 40 раз превышает ежедневный объем внешнеторговых сделок. Следовательно, эти операции в подавляющем большинстве случаев вызваны не коммерческой необходимостью, а финансовыми соображениями. А финансовая операция всегда как раз и продиктована тем, что деньги ищут прибыльного применения.

Валютная спекуляция (валютный арбитраж) - деятельность, имеющая целью извлечение доходов путем перепродажи ценных бумаг или валют по более выгодным ценам на том же рынке, но в каком-то будущем периоде, или на других рынках.

Арбитраж и связанная с ним деятельность включает в себя как знание о разности цен, так и способность к предвидению динамики цен, объемов операций, возможной прибыли и риска. Арбитраж в основном связан с международными срочными финансовыми операциями, включая курсы иностранной валюты, краткосрочные проценты и стоимость ценных бумаг.

При осуществлении спекуляционных сделок с валютой необходимо учитывать целый спектр различных возникающих рисков. Многие из них, такие как операционный, можно назвать общими, т.е. возникающими при различного рода переводах валюты и других операциях, которые обеспечивают выполнение арбитражной сделки, но не являются ее наиболее существенной частью. Однако многие риски напрямую связаны с осуществлением арбитражных сделок.

Основным расчетом при осуществлении покупки той или иной валюты является расчет того, что за определенный промежуток времени ее курс вырастет на рассчитываемую величину. Если этот промежуток времени растянется или курс вырастет на меньшую величину, эта сделка может не только не принести прибыли, но и создать убытки, т.к. при осуществлении арбитражных сделок существуют определенные комиссионные расходы на конвертацию.

При осуществлении валютных арбитражных сделках можно выделить следующие риски: курсовой риск, исполнительский риск, контрагентский риск, партнерский риск, риск персонала, рыночный риск, стратегический, информационный и технический.

Курсовой риск – риск неблагоприятного изменения курса валюты. Рассчитывается на основе объективных факторов, таких как тенденции изменения курсов валют на рынке и совокупности других политических, экономических факторов, с помощью проведения аналитической оценки степени влияния определенных факторов и дальнейшего поведения рынка. Учитывая тот факт, что сделки предусматривают покупку валюты, курс которой в ближайшее время будет расти, можно говорить о том, что наибольшее влияние оказывают политические и экономические риски.

Исполнительский риск. В связи с тем, что сделки покупки-продажи валюты осуществляются брокером непосредственно на бирже, а решения зачастую принимаются вне биржи, в офисах финансовых компаний существует определенный риск, что непосредственный исполнитель в силу каких-либо обстоятельств не сможет выполнить сделку или выполнить ее в предусмотренном объеме и времени. Причины таких сбоев могут быть различны: отсутствие полного взаимопонимания между брокером и его клиентом, физическое состояние брокера и т.п.

Риск персонала. При подготовке документов для принятия решения, анализа ситуации и других вспомогательных процедурах, участвует определенное количество сотрудников фирмы, при осуществлении подготовительных мероприятий возможны их персональные ошибки в расчетах, предоставлении необходимой информации и т.п., что может послужить причиной возникновения убытков при заключении сделки.

Стратегический риск. При оценке курсового рынка необходимо исходить из определенных взглядов и позиций, однако существует риск, что уже в них будет заложена ошибка, тогда курсовой риск превратится в стратегический риск – риск того, что принятое решение о каком-либо вложении принесет убыток, связанный с тем, что при принятии такого решения не были учтены всевозможные обстоятельства.

Технический риск. В связи с тем, что при управлении активами используются разнообразные технические средства, без которых невозможно оперативное и скоординированное управление финансовыми средствами возникает риск того, что при осуществлении операции произойдет технический сбой. Учитывая тот факт, что в настоящее время сделки осуществляются менее чем за 1 минуту, даже небольшая задержка может стать причиной дополнительных затрат или убытков.

Информационный риск. При принятии решения используются различные источники информации, как закрытые: банковские информационные компьютерные системы, так и открытые: пресса, телевидение, радио. Зачастую именно этим пользуются реальные финансовые структуры, распространяя какую-либо ложную информацию, для того чтобы завысить курс валюты или создать вокруг какой либо сделки определенный ажиотаж и использовать его для получения выгоды.

Мировая валютная система, функционирующая в настоящее время развивает в людях, совершающих валютно-финансовые операции, то, что называется "спекулянтской психологией". В мире, где курсы валют отклоняются в ту или иную сторону на несколько процентов еженедельно, где валюты, считающиеся устойчивыми, могут терять в течение нескольких месяцев 20-30 % своей стоимости, вполне очевидно, что управляющий фондом, стремясь компенсировать неизбежные потери, должен прибегнуть к спекулятивным операциям.

Анализ показывает, что основными спекулянтами, действующими на рынке, являются, как не парадоксально, прежде всего, институциональные инвесторы. Среди них можно выделить, во-первых, официальные государственные учреждения и, во-вторых, частные финансовые и иные институты. Глобализация мировых финансовых рынков является объективным процессом, отражающим возросшую степень мировых хозяйственных связей. Она содействует более эффективному распределению финансовых ресурсов.

3. Спекуляции в России

Создание и развитие бирж в России стимулировало развитие биржевых спекуляций. Поэтому необходимо рассмотреть историю возникновения бирж и их современное состояние.

Первая Российская биржа была учреждена Петром I в 1703 г. в Петербурге после посещения им Амстердама. Но введенная принудительно по команде сверху при господстве феодальной системы в промышленности и торговле, биржа практически бездействовала в течение 100 лет. Оживление ее работы наступило лишь с 20-х гг. XIX века, когда в обращение поступили облигации Государственных займов, а с 1827 г. - акций.

В 90-е гг. развитие бирж получает дополнительный импульс в связи со строительством железных дорог, элеваторов и т.д., появляются коммерческие банки, развиваются кредитные отношения.

В целом к началу первой мировой войны в России насчитывалось 115 бирж.

Последние биржи эпохи НЭПа были закрыты в 1930 году, когда Советская власть объявила о монополизации торговли государством. Почти 60 лет для советских людей биржа была одним из институтов “безнравственного буржуазного мира чистогана” и служила прекрасной иллюстрацией его “несправедливой и антигуманной сущности”.

Но к началу 1990-ых годов в России назрела необходимость возрождения бирж. Централизованная экономика СССР уже болела многими проблемами: острый товарный дефицит, скрытая инфляция, и как следствие, бартеризация экономики, развал хозяйственных связей и спад промышленного производства. Начался переход к рыночным отношениям, в рамках которого были воссозданы биржи.

Очень скоро Москва стала биржевой столицей мира по количеству фондовых бирж, число которых во всей России составляло 40% от их общемирового количества. Фондовые биржи в действительности, представляли собой закрытые клубы профессиональных участников финансового рынка, среди которых выделялись и спекулянты.

Такое обилие бирж обнаруживало их спекулятивный характер и долго существовать не могло. В 1993 году количество бирж сократилось на треть, а к концу 1996 года более чем на 60% по сравнению с 1992 годом. На рубеже веков многие из этих выживших бирж уже были закрытыми площадками, на которых действовали профессиональные биржевые спекулянты и хеджеры.

Главным итогом бурных 1990-ых годов стало образование современных общенациональных площадок для торговли ценными бумагами и срочными контрактами, необходимых для слаженного и стабильного функционирования российского финансового рынка.

В настоящее время преобладают фьючерсные биржи, на которых процветает спекуляция. Биржи реального товара имеют незначительные обороты.

Сейчас в России функционирует порядка десятка фондовых бирж. Только 5 бирж фигурируют в качестве основных торговых площадок, на которых брокеры предлагают свои посреднические услуги - 3 московских и 2 петербургских биржи:

· Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)

· Российская Торговая Система (РТС)

· Московская фондовая биржа (МФБ)

· Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)

· Фондовая биржа "Санкт-Петербург" (ФБ СПб)

Главный результат прошедшего 2009 года - биржевой рынок ценных бумаг не только сохранил стабильность и доверие клиентов, но даже смог серьезно вырасти, продолжая играть важную роль в привлечении инвестиций для развития производства и модернизации промышленности.

Бирже удалось сохранить свои позиции центра ценообразования на бумаги российских компаний. В суммарном обороте вторичного рынка акций и депозитарных расписок на акции российских компаний, принимая во внимание торги на отечественных и зарубежных биржах, доля ММВБ увеличилась до 70%.

Если учитывать все операции с ценными бумагами на бирже, то совокупный оборот биржи за год составил 40,7 трлн руб. (1,3 трлн долл.). В результате в 2009 году ММВБ сохранила место в числе 20 крупнейших фондовых бирж мира.

При этом объем вторичных торгов ценными бумагами составил 17,4 трлн рублей (свыше 550 млрд долл.). Количество сделок также выросло, что свидетельствует о сохранении ликвидности на рынке.

В итоге можно отметить, что 2009 год порадовал инвесторов хорошими доходностями. Индекс ММВБ, который отражает среднюю стоимость акций 30 крупнейших российских эмитентов, вырос за год на 121% - с 620 п. до 1370 п. К концу года капитализация акций российских компаний, торгуемых на ММВБ, составила 20,17 трлн руб., увеличившись на 105%, что подтверждают и международные эксперты, которые отмечают, что в 2009 году по темпам роста акций российский рынок оставил позади все развитые и развивающиеся рынки за исключением Бразилии, рынок которой вырос на 145 %.

Что касается валютных рынков, точкой отсчета современного технологического перевооружения можно считать переход на электронные технологии. Появление электронных систем на валютном рынке отвечало его потребностям в связи с резко возросшими объемами операций по обслуживанию движения капиталов между развитыми государствами.

Новые поколения электронных систем дают возможность вести торговлю с удаленных терминалов, автоматически подтверждать сделки, направлять информацию в систему сверки валютных позиций и управления рисками.

Следующим шагом в повышении уровня технологического обеспечения операций на валютном рынке стало применение электронных брокерских систем. Они появились в начале 90-х годов и получили развитие благодаря подключению к ним средних и мелких банков, которые стали самостоятельно проводить операции купли/продажи валюты.

Возросла «прозрачность» рынка, что позволило заметно сузить разницы между курсами покупки и продажи валюты. В результате обострилась конкуренция между банками за качество предоставляемых услуг. Электронные технологии открыли возможность для создания более сложных информационно-аналитических продуктов. Возросла степень интеграции сегментов финансового рынка - валютного, фондового, срочного.

Активный выход Интернет-технологий на валютный рынок начался в 2000 г. По системе Интернет клиенты получили возможность сравнивать котировки валют на межбанковском рынке, с котировками обслуживающего их банка. Изменились запросы клиентов, для которых стало важным не только иметь перед глазами максимально широкий спектр котировок, но и возможность заключать по предлагаемым котировкам сделки. По некоторым оценкам, через год - два до половины общего объема операций на валютном рынке может осуществляться с использованием Интернет-технологий.

Новыми становятся отношения между банками и их клиентами. Снижается роль банков в качестве посредника между клиентом и валютным рынком. Одновременно банки начинают выступать в новой для себя роли - в качестве организатора торговли.

Происходящие изменения на мировом валютном рынке свидетельствуют о том, что границы между межбанковским и клиентским рынком становятся все более размытыми, что услуги на валютном рынке перестают быть привилегией банков, а сами банки превращаются в организаторов торговли.

Заключение

По итогам проведенной работы, можно сказать, что смысл спекуляции - купить подешевле, продать подороже. Спекулянтов можно найти на всевозможных рынках. В настоящее время основным местом встречи спекулянтов являются биржи.

Существует две формы спекуляции на бирже, сосуществующие и дополняющие друг друга, - хеджирование и биржевая спекуляция. Хеджирование невозможно без биржевой спекуляции и наоборот, биржевая спекуляция не имеет смысла без подпитки ресурсами с рынков хеджеров.

Мировая валютная система, функционирующая в настоящее время развивает в людях, совершающих валютно-финансовые операции, то, что называется "спекулянтской психологией". В мире, где курсы валют отклоняются в ту или иную сторону на несколько процентов еженедельно, вполне очевидно, что управляющий фондом, стремясь компенсировать неизбежные потери, должен прибегнуть к спекулятивным операциям.

Польза спекуляции заключается, прежде всего, в передаче необходимой информации от тех, кто ею обладает, к тем, кто в ней нуждается. Спекулянты производят и поставляют информацию о тенденциях экономического развития. Их ожидания ценовых сдвигов чутко улавливают перелив ресурсов из отрасли в отрасль, изменения экономической и политической конъюнктуры. Цены, образующиеся в результате их деятельности, являются своеобразным барометром. Они подсказывают всему обществу перспективные направления развития. Дешево производя ценную информацию, они способствуют повышению эффективности общественного производства и тем самым увеличивают богатство нации.

Исходя из всего вышеперечисленного, можно сделать вывод, что биржевая спекуляция является необходимой составляющей рыночной экономики, объективно способствующая более гибкому функционированию рыночного механизма.

Список использованной литературы

1. Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ, 2006.

2. Драчев С.Н. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология.: Учебник для вузов. - М: ЮНИТИ, 2008.

3. Драчевский Г. А. Спекулятивные операции на фьючерсных рынках// Деловой мир- 2007- №8 - С.25-30.

4. Комлев Н.Г. Словарь иностранных слов. – М: ИНФРА-М, 2007.

5. Непомнящая О.В. Математическое обоснование эффективности спекуляций на российском фондовом рынке // Инвестиционный банкинг-2008 - №4 - С.14-18.

6. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики: Учебник для вузов – 2-е изд., изм. – М.: Норма, 2007.

7. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.
Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 2006.

8. Романовский А.А. Дельцы биржевых рынков//Экономическая газета – 2006 - №5 – С.7-9.

9. Солодилов А. К. Техника спекулятивных операций// Экономика и жизнь – 2008 - №2 - С.33-38.

10. Щеголева Н.Г. Валютный рынок и валютные операции. – М: МКТ, 2008.

11. http://www.rg.ru/2010/02/02/mmvb.html (Российская Бизнес-газета №737 (4) от 2 февраля 2010 г. «Новый инструмент»)

Относительно недавно слово "спекулянт" в России относилось едва ли не к ругательствам. Советский Уголовный кодекс предусматривал наказание за подобные действия, да и в народе людей, продающих дефицитный товар по завышенным ценам, недолюбливали. На сегодняшний день спекуляция признана необходимым элементом рыночной экономики, имеющим определенные функции.

Сущность понятия "спекуляция"

В латинском языке слово спекуляция означает выслеживание. В современных толковых словарях иноязычных стран данный термин означает следующее:

• покупка и продажа различных товаров по ценам выше рыночных с целью обогащения;
• покупка биржевых ценностей с целью их дальнейшей перепродажи и наживы за счет разницы покупного и продажного курса;
• обоснованный чем-либо умысел, результат которого - получение выгоды.

Современные экономисты считают, что спекуляция - это обогащение за счет использования разницы цен за некий период времени. Люди сегодня занимаются подобной деятельностью на рынках ценных бумаг, ценных металлов, валюты, недвижимости и т. д., то есть во всех сферах, где речь идет о крупных деньгах. Цель спекуляции - купить товар подешевле, а продать - в разы дороже.

Функции спекуляции

На сегодняшний день, как уже отмечалось выше, спекулянты признаны важным элементом экономической системы государства, поскольку выполняют определенные функции.

1. Упрощают процесс продажи товаров и ценных активов на свободном рынке.
2. Выполняют роль компенсаторов несостоявшихся по каким-либо причинам сделок между продавцом и покупателем.

По сути, спекуляция - это одна из сторон страхования сделки, промежуточное звено между продавцом и покупателем товара. Именно на него возложена функция мирного урегулирования возникающих споров. Результат деятельности спекулянтов - увеличение количества совершенных сделок, развитие рыночных отношений и недопущение колебания цен на рынках.

Образно таких людей на рынке делят на "медведей" и "быков". Первые продают товары, рассчитывая потом вернуть их обратно по более низкой цене, а вторые, наоборот, покупают товар в надежде продать его еще дороже в период роста цен. Конечно, данная классификация весьма условна, поскольку один спекулянт может проводить сделки как в роли "быка", так и в роли "медведя".

Сегодня экономические и биржевые эксперты прогнозируют дальнейшее развитие этого вида деятельности как отдельного направления в бизнесе.

Причины возникновения спекуляций

Среди причин спекуляции наблюдаются самые разнообразные факторы рынка.

Капелька везения - и спекулянт может моментально разбогатеть. Например, в период войны люди за бесценок продают произведения искусства и драгоценности, которые в мирное время реализуются по рыночной стоимости.

Следующая причина - инфляция. Результатом обесценивания денег является обнищание целых слоев общества, в том числе и самых состоятельных.

Разрушенное национальное хозяйство, дезорганизация государственных и частных предприятий приводят к тому, что люди стремятся как можно быстрее избавиться от ценных вещей, что приводит к расцвету спекуляции.

Политическая нестабильность и недоверие граждан к власти, слабое правительство, распад общественных структур, законодательные недоработки, недостаточное функционирование органов правопорядка приводят к резкому сокращению долгосрочных инвестиций. Люди перестают вкладывать деньги "в бизнес", предпочитая переводить их на иностранные банковские счета или обращать в материальные ценности. Результат - появление на рынке огромного количества спекулянтов, предлагающих свои услуги.

Все эти явления привели к тому, что в России повсеместно распространились определенные виды спекуляции.

Биржевые спекуляции

В процессе перехода российской экономики в стадию рыночных отношений было создано множество общественных институтов, без которых функционирование свободного рынка невозможно. Среди них можно выделить: акционерные и страховые общества, государственные и коммерческие банки, различные биржи и лизинговые организации.

Биржа - это предприятие, обладающее всеми правами и обязанностями юридического лица, функция которого - формирование оптового рынка. Для этого биржа набирает и обучает брокеров, обеспечивает им рабочие места, ведет статистику операций, определяет текущие цены, разбирает возникающие разногласия и т. д.

Биржи классифицируются по типу биржевого товара: фьючерсные, сельскохозяйственные, валютные и другие.

На бирже используются 2 типа спекуляций: хеджирование и биржевая, которые дополняют друг друга и невозможны по отдельности. Хеджирование подразумевает страхование он неблагоприятного изменения цен на товар, основанное на контроле динамики различия реальных рыночных цен и фьючерсных контрактов на данный товар. Биржевая спекуляция - это способ получения прибыли в результате ведения торговли, основанной на динамике изменения фьючерсных контрактов в пространстве и времени.

Деятельность биржевых спекулянтов способствует соответствию рыночных цен действительной стоимости товаров.

Валютные спекуляции

Валютный рынок - это площадка, на которой осуществляется покупка и продажа зарубежной валюты, чеков, аккредитивов и т. д. Он бывает двух типов: биржевой и внебиржевой.

По своей сути все финансовые операции на сегодняшний день можно назвать своего рода спекулятивной деятельностью. Ведь их причиной не является коммерческая необходимость. Они вызваны исключительно финансовыми соображениями, а главная их цель - спекуляция. Экономика государства в целом в значительной степени определяется именно такими сделками. И главное их назначение - получение прибыли.

То есть валютная спекуляция - это деятельность, направленная на получение выгоды в результате перепродажи ценных активов по более высокой цене на данном рынке, но спустя некоторое время после их приобретения, либо сразу, но уже на другой площадке.

Подобные валютные операции связаны с определенными рисками.

• Курсовой риск - непредвиденное изменение курса валюты.
• Исполнительский - отмена сделки в результате "человеческого" фактора: проблемы со здоровьем, личный конфликт между покупателем и брокером и т. д.
• Риск персонала - ошибки брокерских работников в процессе учета, анализа и планирования биржевых сделок.
• Технический - возможные технические сбои в функционировании электронных средств, посредством которых осуществляются валютные сделки.
• Информационный - распространение недостаточной или заведомо ложной информации с целью искусственного завышения курса или повышения ажиотажа относительно определенного валютного актива.

Спекуляции на рынке ценных металлов

Сегодня подобные операции на рынке металлов получили небывалое распространение. Именно деятельность спекулянтов в лице индивидуальных инвесторов определяет уровень котировок различных металлов.

Спекуляции с золотом известны давно. Ведь оно с давних пор является наиболее надежным инвестиционным инструментом. Однако подобные действия с платиной и палладием весьма удивительны.

Рост цен на драгоценные металлы практически полностью вызван большим количеством спекулятивных вложений в драгметаллы. Важнейшим фактором роста цен на золото эксперты считают информационный, поскольку именно он главным образом влияет на поведение участников сделок.

Спекуляции на рынке недвижимости

Как правило, люди, не знакомые с общей ситуацией на рынке недвижимости, в росте цен на жилье винят именно спекулянтов. Однако это лишь частичная правда, главную роль здесь играет количество агентов-трейдеров.

Если на рынке недвижимости наблюдается небольшое количество спекулянтов-трейдеров, а на их долю приходится значительная часть совершаемых сделок купли-продажи, то они действительно могут оказывать решающее влияние на изменение рыночных цен. Однако стоит учесть, что подобное явление незаконно, а деятельность таких трейдеров пресекается государственной антимонопольной службой.

Спекуляция и государство

Конкретное участие государства в регулировании спекулятивной деятельности заключается в контролировании им процессов создания и функционирования различных бирж, в назначении им определенных биржевых посредников и разработке нормативных актов, регулирующих деятельность бирж.

Поскольку в ХХ веке в СССР происходила борьба с контрреволюцией, саботажем и спекуляцией, то и наказание за подобную деятельность полагалось серьезное. Например, одно из решений суда тех времен звучит так: 9 лет лишения свободы за перепродажу двух пар кроссовок. Борьба со спекуляцией на сегодняшний день сосредоточена в руках государственной антимонопольной службы. Ее основная задача - не допустить искусственного изменения рыночных цен различными спекулятивными организациями.

Спекуляция – это получение прибыль путем реализации продажи дешевого изделия с некоторой накруткой.

Данный термин происходит от латинского слова «specio», что означает «взгляд, наблюдение». При осуществлении процесса спекуляции не нужно проводить каких-либо конкретных действий с перепродаваемым предметом.

История спекуляции

Всего лишь пару десятилетий назад данный термин означал нечто негативное и ругательное. За спекуляцию была отведена специальная статья в Советском Уголовном кодексе, которая подразумевала наказание вплоть до тюремного заключения. Советские граждане также не любили спекулянтов – людей, которые занимались спекуляцией дефицитных продуктов и заграничных товаров, продавая эти вещи втридорога.

Первые упоминания о спекулятивной деятельности ссылаются к Голландии XVII века, где широко производились перепродажи луковиц тюльпанов. Многие жители продавали свое имущество в надежде на быструю прибыль. Но спустя столетие ситуация в стране ухудшилась и многие подверглись разорению.

В нынешнее время спекуляция является обязательной составляющей современного экономического рынка, который должен выполнять соответствующие функции.

Существует несколько определений термина «спекуляция». Это:

• приобретение и перепродажа разнообразных товаров по завышенной стоимости для увеличения собственной прибыли;
• приобретение ценных бумаг для продажи и получения прибыли путем полученной разницы от существующего курса валют на рынке;
• подтвержденный замысел, где результатом служит получение прибыли.

Современные экономические эксперты уверяют, что спекуляция является неким обогащением путем реализации разницы между ценами в течение определенного временного интервала. Многие в нынешнее время заинтересованы и продолжают заниматься спекулятивной деятельностью в области ценных документаций, дорогих металлов, валютных денег, в сфере недвижимости, имущества и т.д. – везде, где «замешаны» сделки с большими денежными средствами и вложениями.

Цель спекуляции заключается в том, чтобы приобрести вещи по более низкой стоимости, а перепродать в несколько раз дороже. Именно от этой разнице в цене на товар и заключается доход спекулянта.

Спекуляция в наши дни

Сегодня, как было сказано выше, люди, занимающиеся спекуляцией, играют важную роль в системе экономики государственного аппарата, потому что исполняют конкретные функциональные обязанности:

• помогают упростить ситуацию при перепродаже товаров и ценных бумаг на всей территории рынка;
• играют роль человека, который способен компенсировать исход заключенных договоров, которые по определенному поводу не смогла состояться.

Получается, что спекуляция также играет роль одной из участников страхования договоренности, является неким посредником между продавцом и приобретателем продукции.

Результатом работы спекулянтов является расширение числа удачных сделок, улучшение взаимоотношений на экономическом рынке, а также искоренение быстрого перепада и скачка цен на рынке.

В народе спекулянты делятся на «быков» и «медведей». «Быки» совершают покупки товаров с целью перепродать его подороже, когда в стране будет наблюдаться увеличение цены на эту продукцию. А «Медведи», наоборот, перепродают продукцию с расчетом скупить ее по более низкой цене. Данные названия являются условными и используются исключительно в разговорной форме, поскольку существуют разнообразные виды сделок, и один и тот же человек может выступать и в качестве «быка» и в качестве «медведя».

На сегодняшний день эксперты в областях биржи и экономики делают прогнозы на будущее развитие спекулятивной деятельности как отдельной единицы в сфере построения бизнеса.

Факторы, влияющие на появление спекуляции

Стоит отметить, что существует несколько причин появления спекуляции на экономическом рынке. На это также повлияло некоторое количество факторов, которые были зафиксированы в конкретный временной интервал.

Изменение ценности в разные периоды времени

Например, во время Великой Отечественной войны практически даром были проданы произведения великих художников, драгоценные украшения, предметы интерьера и т.д., которые бы в «спокойные» времена уходили в продажу по соответствующей рынку цене.

Получается, что спекулянту должно повести в тот или иной промежуток времени. Лишь от реализации одной сделки он может стать миллионером или же потратить десяток лет и не найти свою золотую жилу.

Инфляция

Вторым фактором, влияющим на появление спекуляции, является инфляция. Посредством процесса обесценивания денежных средств происходит увеличение процента нищенства в стране, и нищими могут стать даже те люди, которые еще пару дней назад были бескрайне богатыми.

Политические факторы

Разрушение национального хозяйства государства, развал государственных и частных организаций могут привести к тому, что жители страны будут стремиться наиболее быстрым способом перепродать свое ценное имущество. Именно это время будет являться наиболее выигрышным для реализации спекулятивной деятельности.

Нестабильная политическая система, сомнения в правильности действий нынешней власти, несовершенный государственный аппарат, недочеты в законодательной сфере, неполная и недобросовестная работа правоохранительных структур могут привести к мгновенному отказу от вложений, имеющих долгосрочный характер.

Граждане больше не вкладывают денежные средства в «дело», а предпочитают переводить эти деньги на счета в заграничных банковских организациях или же приобретают на них ценные бумаги, драгоценные металлы, недвижимость и т.д. Результатом подобной ситуации будет служить появление большого числа спекулянтов, которые будут предлагать собственные услуги.

Виды спекуляции

Российская Федерация, в свое время, сумела пройти через все вышеперечисленные факторы, и получилось так, что в процессе спекуляции возникло несколько ее видов:

1. биржевая спекуляция;
2. валютная спекуляция;
3. спекуляция в области драгоценных металлов;
4. спекуляция в области недвижимости.

Рассмотрим каждый вид по отдельности.

Биржевая

Биржевая спекуляция возникла в тот момент, когда переход экономики Российской Федерации в рыночную среду появилось большое количество общественных компаний, при отсутствии которых дальнейшая деятельность в рыночной среде была бы невозможна. Этими компаниями являлись общества акционеров, страховщиков, государственные и частные банковские организации, разнообразные биржевые организации и т.д.

Биржей называется некая организация, которая обладает такими же правами и обязательствами, как и юридическое лицо, где главным является создание оптового рыночного сегмента.

Для реализации своей деятельности биржа занимается набором и обучением брокеров (или агентов), организует места для работы, занимается ведением статистики произведенных операций, мониторингом существующих цен на рынке, а также помогает решать конфликтные ситуации, которые могут возникнуть на рынке.

Биржи разделяются по типу биржевой продукции:

• фьючерсные;
• сельскохозяйственные;
• валютные и т.д.

Биржевая деятельность подразумевает два вида спекуляции: хеджирование и биржевая. Стоит сказать, что отдельно существовать эти виды спекуляции не могут, они являются дополнением друг к другу.

1. Хеджирование – это определенная страховка от негативного скачка в изменении стоимости на продукцию, которое основано на наблюдении за динамикой отличия настоящей цены на рынке и фьючерсных договоренностей (сделок) на этот вид продукции.
2. Биржевая спекуляция является конкретным способом для реализации доходности при помощи осуществления торговли, которая основана на динамике перемены фьючерсных сделок, напрямую зависящих от времени и места.

Работа биржевых спекулянтов целиком и полностью влияет на соответствие рыночной стоимости к настоящей цене на продукцию.

Валютная

Рынком валют зовется место, где реализуется процесс покупки и перепродажи иностранной валюты, ценных бумаг, чековых документов и т.д. Данный рынок бывает двух видов: биржевого и внебиржевого типа.

По своей природе все существующие операции в области экономики и финансов можно отнести к спекулятивной деятельности, поскольку причина их возникновения заключается далеко не в коммерческой необходимости.

Данные операции возникают благодаря финансовой заинтересованности по соображениям, где важный элемент – это спекулятивная деятельность. Экономическая составляющая страны характеризуется как раз-таки подобного рода контрактами, где суть заключается в увеличении доходности.

Получается, что валютная спекуляция представляет собой некий вид деятельности, которая направлена на реализацию прибыли путем продажи ценной продукции по завышенной стоимости на конкретном рынке, но только через определенный промежуток времени после их покупки в тот же момент, либо сразу же, но только уже в другом месте.

Эти валютные манипуляции имеют некоторые риски:

1. курсовой — когда наблюдается резкое изменение валютного курса;
2. исполнительский — когда наблюдается прерывание контракта по «человеческой» причине (подрыв здоровья, неприязнь агента и покупателя и т.д.);
3. сотруднический – когда наблюдаются ошибки сотрудников при учете, анализе, контроле и планировании биржевых контрактов;
4. технический – когда наблюдаются проблемы в технической составляющей при организации сделок;
5. информационный – когда распространяется недостаточное количество необходимой информации или она является ложной по причине недобросовестности работников биржи для того, чтобы самостоятельно повысить курс валют для увеличения прибыльности.

Спекуляция в области драгоценных металлов

Спекуляция в области драгоценных металлов является также распространенной, поскольку работу спекулянтов в качестве индивидуальных вкладчиков характеризует степень котировки на разные драгоценные металлы.

Спекулятивная деятельность с металлами из золота получила широкую известность уже давно. Этот вид спекуляции признан как самый надежный инструмент в сфере инвестиций. Но эти манипуляции с металлами из платины или палладия тоже являются крайне привлекательными.

Увеличение стоимости на драгоценные металлы всегда вызывается большим числом спекулятивного инвестирования в эти металлы. Одним из важных факторов увеличения стоимости на золотые металлы специалисты признают информационный, потому что этот фактор может повлиять на реакцию всех партнеров контракта.

Спекуляция в области недвижимости

Граждане, которые не знакомы с нынешней ситуацией в области недвижимости и в увеличении стоимости жилья, «спихивают» всю вину на спекулянтов. Но данный факт является лишь частично правдивым, поскольку главным в данной ситуации выступает число агентов, работающих в данной сфере.

Если на недвижимом рынке работает небольшое число спекулянтов, где на их собственную долю переводится большее количество заключенных сделок по продаже или покупке жилья, то они и правда влияют на перемену в стоимости недвижимости. Но стоит отметить, что данный факт является незаконным, а работа этих агентов регулируется и наказывается соответствующими государственными органами антимонопольной направленности.

Определенное внимание к спекуляции со стороны государства наблюдается в контроле, открытии и обеспечении работы разнообразных бирж, а также составления программы регулирования их работы.

Спекуляция (спекулятивные сделки)

спекулятивные сделки. - С. называются сделки купли-продажи, совершаемые с определенным родом товаров или ценных бумаг, в целях извлечения выгоды из различий между покупной и продажной ценой. Собственно говоря, всякая торговая сделка, каков бы не был ее объект, основана на том же стремлении получить барыш на разнице в цене, так как ни один торговец не покупает товара для собственной надобности и не в целях продажи по высшей цене. Разница, однако, между обыкновенной торговой сделкой и С. заключается в том, что в первой ожидаемая разница цен есть величина более или менее определенная, нормальная, обуславливаемая обычным стремлением к получению предпринимательской прибыли, С. же заключает в себе элемент риска - она совершается в целях получения барыша чрезвычайного, выходящего из ряда обыкновенных, заключая в себе вместе с тем возможность такой же чрезвычайной потери. В известной мере можно считать спекулянтами также производителя, воздерживающегося от продажи своих продуктов до наступления лучших цен на рынке, или земельного собственника, получившего участок по наследству и ограничивающегося временно малой пользой от него, в надежде продажи его в будущем по высокой цене. Такого рода С., однако, имеет односторонний характер, спекулятивный элемент присущ только по следующему акту - продаже, а предшествующий акт - приобретение - от него свободен, между тем как в настоящей С. оба акта имеют спекулятивный характер: покупка производится с целью продажи по высшей цене, или продажа производится в надежде покрыть ее покупкой по низшей цене. Следует еще отличить С. в тесном смысле от арбитражных сделок. Последние заключаются в одновременной покупке товара в местах, где он находится в изобилии, и продаже его там, где ощущается в нем недостаток, например покупке векселей на Россию в Лондоне и продаже их в Париже, пользуясь разницей в их ценах, вследствие их сильного предложения в данный момент в Лондоне и громадного спроса на них в Париже. Цель арбитражных сделок, таким образом, - пользование местными различиями цен, цель же С. - пользование временными различиями цен. Наиболее резко и типично спекулятивный элемент обнаруживается в тех С., в которых совершенно отсутствует реальная связь между сделкой и ее объектом - данным товаром, т. е. в сделках на срок или разницу, когда спекулянт, покупая товар, вовсе не имеет в виду его получать, а продает его раньше наступления срока приема, или, продавая товар, вовсе не имеет его в наличности, а рассчитывает, до наступления срока поставки, покрыть себя соответствующей покупкой, извлекая в том и другом случае выгоду для себя из разницы в цене. Для таких сделок спекулянту не нужно иметь ни денег, ни товара, он только должен иметь средства, в случае ошибки в расчетах, уплатить разницу. Было бы, однако, ошибкой считать все С. на срок чем-то вроде пари на повышение или понижение курсов без всякого народнохозяйственного значения. На самом деле, спекулянт, совершая свои две взаимно уничтожающие С., становится в середине между различными контрагентами, из которых каждый в отдельности может иметь в виду реальную сделку. Спекулянт может купить товар у действительного продавца, и хотя он продает его второму в целях разницы, второй - третьему и т. д., однако, от последнего товар в конце концов перейдет к действительному покупщику, нуждающемуся в данном товаре. Народно-хозяйственное значение С. заключается в расширении рынка сбыта и в нивелировании и уравнивании цен во времени и пространстве. С. совершаются преимущественно с товарами из разряда заменимых, составляющих однородную массу, относительно качества которых может быть установлен известный общий тип и которые, вследствие существования постоянного спроса на них, находятся всегда в обороте; таковы, хлеб, сахар, спирт, кофе, хлопок, керосин и т. п. Производство большинства из этих предметов зависит от урожая, вследствие чего оно подвержено наибольшей неопределенности и колебаниям. Один лишний или недостаточной дождь, например, изменяет весь расчет относительно количества хлеба или сахара (зависящего от урожая свеклы), которое будет произведено в течение этого года. С другой стороны, некоторые из указанных предметов производятся далеко за океаном, вследствие чего снабжение ими европейских рынков также подвержено неопределенности и колебаниям. Спекулянты, заранее предусматривая и исследуя все данные, могущие иметь влияние на будущее снабжение рынка, стараются "учитывать" эти данные в свою пользу. Предвидя, например, недород, они еще за несколько месяцев вперед начинают совершать закупки будущего хлеба. Производимое ими возвышение цен служит сигналом для владельцев хлебных запасов удерживать последние от продажи и приберечь на будущее время, а импортеров побуждает заботиться о привозе хлеба из других мест, где этот хлеб находится в изобилии. Благодаря такому антиципированию будущего события, самое наступление неурожая не будет иметь ощутительных последствий, и вместо внезапного, резкого поднятия цен будет происходить медленное их повышение в течение нескольких месяцев, к которому каждое отдельное хозяйство так или иначе приноровится. Точно также, наоборот, в случае ожидания слишком большого урожая, спекулянты заранее начинают продавать in blanco хлеб по дешевой цене, в надежде приобрести его после нового урожая еще дешевле. Благодаря этому воздействию С., хлеб медленно падает в цене, и потребители еще до наступления нового урожая пользуются его выгодами. После же урожая наступает обратное явление: спекулянты, продавшие in blanco, вынуждены теперь покрыть себя покупками, вследствие чего спрос на рынке увеличивается и не дает ценам слишком резко упасть к невыгоде производителей. То же самое следует сказать о С., имеющих своим объектом бумажные ценности, каковы акции предприятий, доходность которых подвергается колебаниям, или государственные фонды и векселя стран с бумажной валютой, курс которых колеблется в зависимости от перемен в политическом настроении или финансовом положении данного государства. Всякое событие, могущее влиять на изменение доходности бумаг, вызывает прежде всего внимание С., начинающей играть на понижение или повышение, а потом движение распространяется на круги действительных капиталистов, желающих поместить свои капиталы в возвышающихся в цене бумагах или, наоборот, желающих продать падающие бумаги. Таким образом спекуляционные, фиктивные сделки смешиваются с действительными, совершаемыми с целью действительного приобретения или отчуждения. Благодаря С. рынок расширяется и создается почва, всегда готовая к восприятию или отдаче ценностей. Биржевые бумаги только потому имеют настоящую ценность, что владелец их находится в полной уверенности, что ему во всякую минуту можно будет их сбывать или вновь приобретать. Дальнейшее народно-хозяйственное значение С. обнаруживается в том, что, благодаря им, производители получают возможность застраховаться от возможных случайностей сбыта их товаров или приобретения сырья в будущем. Мельник, обеспечивающий себя зерном на будущее время покупкой на срок, или сахарозаводчик, продающий свое будущее производство или импортер, заказавший товар в стране с колеблющейся бумажной валютой и обеспечивающий себя наперед покупкой на срок необходимой ему валюты, действуют каждый в интересах своего дела, обеспечивая себя от риска, сопряженного с будущим сбытом или покупкой, каковой риск принимают на себя спекулянты за известное вознаграждение.

В приведенных соображениях представлено действие С. в ее идеальном виде, без примеси тех темных сторон, которые неизбежно ей сопутствуют, нейтрализуя ее полезное действие и обращая ее в крайне вредное явление. Как на одну из таких темных сторон указывают на то, что размер С. во множестве раз превосходит реальные сделки. На лондонской бирже, например, реальные сделки составляют лишь 1 / 6 часть всех совершаемых в ней сделок. На берлинской хлебной бирже в 60-х годах привоз ржи ежегодно составлял около 100000 Wispel, сделки же совершались на 2 миллиона Wispel. На Нью-йоркской хлопчатобумажной бирже в течение 1883-85 гг. ежегодно совершенные срочные сделки средним числом обнимали 24,2 млн. тюков хлопка, действительная же доставка равнялась 487000. В кофейной торговле, сосредоточивающейся на Европейском континенте главным образом на трех биржах (гаврской, гамбургской и антверпенской), было заключено в 1885 г. срочных сделок на 35,5 млн. мешков кофе Santos, между тем как урожай этого сорта кофе составлял всего 3,5 млн. мешков. Правда, против этого возражают, что так бывает не в одной только биржевой торговле: каждая коробка сигар, прежде чем попасть в руки курильщика, проходит целый ряд рук и много раз оплачивается. Само собой разумеется, разница между этим оборотом и оборотом вызываемым С., огромная. Между тем как тенденция развития торговой организации заключается в уменьшении числа посредствующих членов и сближении производителя с потребителем, С. позволяют увеличить и действительно увеличивают число оборотов до самых обширных размеров без всякого отношения к размеру существующих потребностей. Перспектива получить прибыль от С. столь заманчива, что она привлекает не только лиц, которые, благодаря пониманию дела, обширности связей и достаточности средств могут своей спекулятивной деятельностью действительно играть вышеописанную роль в народном хозяйстве, но и так называемых "зайцев", которые превращают спекулятивную деятельность в простую, мелкую, хотя и крайне азартную, безнравственную игру. Очевидно, что таким лицам нет никакого дела до спокойного исследования фактов и благоразумного взвешивания данных, касающихся ценности бумаг, они пользуются всякими слухами, нарочно распускаемыми, чтобы поднимать или ронять данную бумагу, лишь бы иметь объект для игры и получения разницы. Вместо уравнения цен С., таким образом, в большинстве случаев ведет, наоборот, к искусственному их возвышению или падению, в интересах одних только спекулянтов и в ущерб действительным владельцам ценностей или производителям продуктов, т. е. большой публике. К этому еще прибавляется другое зло, а именно деморализующее влияние С. на все население, которое, не довольствуясь нормальным помещением своих сбережений в биржевых бумагах, в целях получить кое-какие выгоды на сбереженный капитал, вовлекается в биржевую игру. В любой европейской столице, да и во многих провинциальных городах, можно встретить массу лиц (чиновников, священников, военных, людей либеральных профессий, ремесленников, вдов и т. д.), которые, увлекаясь перспективой разбогатеть, отдают свои последние крохи Молоху С. Такие лица, не имея никакого понятия ни о ценности бумаг, которыми они спекулируют, ни о свойстве тех фактов и событий, которые могут иметь влияние на изменение курсов, в своей спекулятивной деятельности руководятся исключительно чувством стадности, слепо шествуя за несколькими вожаками и делая все то, что они делают. Банки и банкирские конторы обыкновенно сильно потворствуют стремлениям публики к биржевой игре, предоставляя ей необходимый для этого кредит в форме так называемого on call. Форма эта заключается в том, что купленная банком по поручению спекулянта бумага отдаётся банку же в "депо", причем в обеспечение уплаченной банком стоимости бумаги спекулянтом делается взнос (Einschuss) примерно в 10%. В случае поднятия курса бумаги - дается банку поручение ее продать, и спекулянт получает обратно свой взнос + разницу между ценой продажи и покупки, за вычетом в пользу банка комиссии, куртажа и % на "ссуженный" капитал. В случае падения курса, банк сперва требует дополнительного взноса (Nachschuss), для обеспечения обесценивающейся бумаги, затем дальнейших взносов, а когда клиент не имеет уже больше средств банк производит "экзекуционную продажу", удерживая из принятых взносов сумму понесенных убытков вместе с накладными расходами и возвращая остальное, если есть что, клиенту. Весьма часто форма on call служит средством для банкиров обирать мошенническим образом спекулирующую публику. Запасшись достаточным количеством какой-нибудь бумаги, особенно новой, мало обращающейся на рынке, по невысокой цене, банкир начинает ее "пускать в ход", приохочивая своих клиентов ее покупать и открывая им для этого счета on call. Банкир, таким образом, покупает бумагу у себя же , оставляя ее у себя же и платя % себе же. Когда бумага уже достаточно "размещена", банкир мелкими продажами на бирже начинает ронять ее цену, требуя от своих клиентов дополнительных взносов, пока, наконец, дело не доходит до экзекуционных продаж, в которых покупателем является тот же банкир. Таким образом, в результате всей операции, бумага, не выходя из владения банкира, приносит ему доход в виде разницы между первой сделкой "покупки" и последней сделкой "продажи" + куртаж и комиссии за две сделки + % за весь период за не употребленный в дело капитал. Весьма часто вся операция с начала до конца является для банкира-комиссионера фиктивной с реальными, однако, для него последствиями. К подобного рода преступным махинациям часто также прибегают учредители новых акционерных обществ и вообще выпускающие новые бумаги, совершая на бирже усиленные, фиктивные закупки их, с целью поднять их курс и разместить их среди ничего не знающей публики. Конечно, подобные махинации С. à la hausse не всегда увенчиваются успехом, встречая противодействие со стороны так называемой контрмины, для которой такие проделки остаются небезызвестными и которая старается их парализовать путем С. à la baisse. Благодаря такому подчас сопротивлению двух противоположных сил, вред от подобных махинаций значительно нейтрализуется. Не всегда, однако, обе партии действуют враждебно; иногда они соединяются вместе, образуя синдикат или стачку для побеждения общего врага - непосвященной публики. Первая форма стачки (так называемой на лондонской бирже rig upwards) состоит в том, что сговорившиеся между собой лица стараются приобрести известного сорта бумагу в свое владение, а потом распространением благоприятных слухов и усиленным спросом поднимают курс этой бумаги и привлекают многочисленных охотников для покупки ее, которым стачечники и продают по цене значительно высшей против той, которую они сами платили и которая соответствует действительному достоинству бумаги. Другая форма стачки (rig downwards) состоит в том, что сговорившиеся лица, путем усиленного предложения данной бумаги, роняют ее курс, вследствие чего начинается усиленная продажа этой бумаги со стороны испугавшейся публики: таким образом они успевают запастись этой бумагой по низкой цене, а потом, когда рынок успокаивается и прежний курс бумаги восстановляется, они ее продают по более высокой цене. Третий вид стачки (так называемый по-английски corner, а по-немецки Schwänze) направляется уже не против публики, а одной группой спекулянтов против другой, а именно против упомянутой выше контрмины, чтобы прижать ее к стене. С этой целью соединившиеся в стачку лица закупают все количество находящейся на рынке в обращении данной бумаги, в том числе также многочисленные партии на срок от спекулянтов à la baisse. По наступлении срока бумага на рынке нигде не оказывается, и понижатели для реализации своих сделок вынуждены обратиться за покупкой проданных ими бумаг к своим же прежним покупщикам, которые, будучи теперь хозяевами положения, разумеется, диктуют им самые невыгодные условия. Впрочем, corner"ы на фондовой бирже происходят очень редко, чаще они случаются на товарной бирже. Так, например, в сентябре 1888 г. цена пшеницы на хлебной бирже в Чикаго сентябрьской же доставки стала подниматься, сначала очень медленно, от 92 центов за бушель 1 сентября до 94 1 / 2 центов 22 сентября, но затем возвышение цены быстро пошло в гору: 26 сентября цена достигла - 104, 28 - 149 1 / 2 , а 29 - 175 и даже 200 центов. В то же самое время в Нью-Йорке цена пшеницы сентябрьской же доставки поднялась только от 98 3 / 4 до 102 1 / 2 центов, а в самом Чикаго цена пшеницы октябрьской доставки также поднялась не больше как от 92 до 102 1 / 2 . Причиной такого поразительного повышения цены пшеницы сентябрьской доставки был corner, руководителям которого удалось сосредоточить в своих руках все наличные запасы, между тем как понижатели не имели возможности достать пшеницы в такой короткий срок из других мест. В общем, corner этот дал своим устроителям 3 миллиона долларов барыша. В сентябре того же года был произведен другой corner в Гамбурге относительно кофе. На гамбургской кофейной бирже, именно, было совершено много срочных сделок à la baisse на сентябрь. Группа haussier"ов воспользовалась этим случаем, чтобы скупить весь наличный запас кофе с целью диктовать потом условия baissier"ам. Вследствие этого, цена Santos good average coffee, т. е. того именно сорта, который действителен для приема и сдачи по срочным сделкам, поднялась до 61 1 / 2 пфеннига за фунт - 22-го августа, до 80 1 / 2 пфеннигов - 31-го августа, до 160 - 6-го сентября, до 185, 200 и даже 240 - 7-го и 8-го сентября. Затем цена опять упала до 85 пфеннигов - 13-го сентября, чтобы потом опять подняться до 100 - 15-го и 17-го сентября. Только после этих дней началось уже беспрерывное понижение цены кофе, достигшего 25-го сентября прежней нормальной цены - 62 пфеннига, на которой и остановилось. Таким образом, этот corner удался только отчасти, так как baisser"ам удалось в промежутке достать извне кое-какие запасы и тем хотя несколько смягчить свою участь. Такие corner"ы, в тех или других размерах, очень часто практикуются на товарной бирже и тем более возмутительны, что большей частью касаются предметов первой необходимости.

Злоупотребления биржевой С. не составляют явлений исключительно нового времени. Первые следы спекуляции мы находим в Нидерландах в начале XVII столетия. Через несколько лет после основания ост-индской и вест-индской компаний (1602 г.), на амстердамской бирже развилась весьма оживленная С. акциями этих компаний, продававшимися in blanco. В 30-х годах того же столетия разыгрывается в Голландии знаменитая в истории С. тюльпанами. Привезенный незадолго перед тем в Западную Европу, тюльпан стал скоро одним из самых излюбленных предметов моды как в Голландии, так и во Франции, привлекшим массу лиц к культивированию различных высоких сортов этого растения: в этом занятии, дававшем большие барыши, приняли участие не только специалисты, но и крестьяне, рыбаки, каретники, ткачи, носильщики торфа и трубочисты. Зимой 1636-1637 гг. дело дошло до апогея: произошла оживленная С. со срочными сделками на весеннюю доставку. 3 февраля наступил кризис, С. лопнула и многие оказались разоренными. В следующем столетии мы видим распространение С. и на другие товары: в начале XVIII столетия в Амстердаме производятся С. с хлебом, кофе, спиртом и т. п. С. со спиртом была тогда настолько обширна, что на одну реальную сделку приходилось до 36 промежуточных. На фондовых биржах Европы встречаются те же явления. В 20-х годах XVIII столетия в Лондоне и Париже разыгрываются две спекуляционные горячки, которые по своим размерам и дебошам даже значительно превосходят все то, что было совершено в новейшее время в этом отношении. Предметом С. послужили акции двух грандиозных предприятий - миссисипского банка Джона Ло - во Франции и южно-океанского общества в Англии. Обе С. отличаются как неимоверной высотой, до которой поднялись акции, так и неимоверным падением последних. В Англии около средины 1720 г. акции южно-океанского общества поднялись до 1100% своей номинальной стоимости, с августа того же года они стали так быстро падать, что конце сентября курс их не превышал уже 175%. Во Франции акции миссисипского банка в 500 франков достигли в 1719 г. максимального курса - по уверению одних 13500 франков, по утверждению других - 20000 франков, по наступлении же краха они в октябре 1820 г. упали до 42 франков, после чего общество было объявлено несостоятельным и приступлено было к ликвидации его дел. Другой знаменитый случай эпидемической спекулятивной горячки произошел во время Директории. В 1719 г. торговали акциями миссисипского банка, в 1793 г. торговали сырыми материалами и продуктами in natura - шерстью и зерном, бревнами и драгоценными камнями. Луи Блан, в своей "Истории французской революции", рисует С. времен Регентства, совершавшуюся на улице Quincampoix, где спекулянтами являлись придворные и церковные князья, ремесленники, члены парламента, монахи, аббаты, лавочники, солдаты, лакеи и проститутки и всякие разные авантюристы всех концов и краев Европы; братья Гонкур, в своей "Истории общества во времена Директории", дают картину С. эпохи incroyables et merveilleuses, когда мужчины и женщины, дома и на улице, только и знали, что торговать образцами разных товаров - драгоценных камней, вина, хлеба, пороха, соли, сукна, полотна, железа, масла, кофе, меди, кружев, мыла, сала, деревянного масла, сахара, перца и угля, и когда каждый дом превратился в лавку и каждое жилище в базар. Настоящее столетие еще более богато спекуляционными горячками, хотя и не столь интенсивными как во времена Ло, но более частыми, благодаря вообще крайнему развитию в новейшее время кредитного хозяйства. Первая половина настоящего столетия ознаменовалась тремя спекуляционными эпохами (1824-25, 1836-37 и 1844-47 гг.), имевшими своим главным источником акции вновь учредившихся тогда акционерных обществ и акции и облигации железных дорог, впервые начавшихся тогда строиться. Из спекуляционных эпох второй половины настоящего столетия также выдаются три. Первая относится к 50-м годам и центром ее служит Франция, где вокруг основанного в конце 1852 г. банкового учреждения - Crédit mobilier, с основным капиталом в 60 млн. франков и с обширными привилегиями со стороны государства, развивается спекуляционная деятельность, благодаря полученным этим банком громадным дивидендам: в 1852 г. они равнялись 13,4%, в 1854 г. - 11,8%, в 1855 г. - 40,8%, в 1856 г. - 23%. Соответственно с этим и курс его акций (в 500 франков) стоял очень высоко, достигши в мае 1856 г. 1997 1 / 2 франков. Развилась сильная спекуляция à la hausse, втянувшая в свой круг также всевозможные другие ценности, за которой не преминула последовать сильная реакция, продолжавшаяся вплоть до 1859 г. В 1857-58 гг. Crédit Mobilier давал уже только 5% дивиденда и курс его акций дошел в 1859 г. до 505. Впоследствии он еще пережил несколько благоприятных лет, но затем положение его ухудшилось, и руководители его вынуждены были приступить к ликвидации его дел. Курс его акций во время ликвидации в 1870 г. упал до 87 1 / 2 %. Второе спекуляционное движение, охватившее главным образом Австрию и Германию, относится к эпохе грюндерства 70-х годов, когда различные акционерные общества и промышленные предприятия, благодаря наплыву французских миллиардов, вырастали как грибы. Так, в 1870 г. в Пруссии учреждены 410 акционерных обществ с капиталом в 3078,5 млн., а в течение одних только 4 1 / 2 лет, с 1-го июля 1870 г., было учреждено 857 обществ, с капиталом в 4298,8 млн., причем на одни только годы 1871-72 приходятся 725 обществ, с капиталом в 2757,2 млн. В Австрии число акционерных обществ в течение 1868-73 гг. возросло от 149 до 681, с основным капиталом в 1877,8 млн. гульденов. Образовавшаяся в этих бумагах С. приняла характер настоящей лихорадки. Особенно отличалась в этом отношении Вена. Число биржевых посетителей увеличилось в ней от 600-1000 в 1867 г. до 3000 и более в 1873 г., бывали дни, когда число С. доходило до 100000 в день, обнимая сумму в 400-500 млн. гульденов. С. à la hausse приняла такие размеры, что репорты доходили до 60%. В конце апреля 1873 г. началась реакция, повлекшая за собой целый ряд банкротств. В мае банкротства эти еще более увеличились, одно только 8 мая принесло с собой 110 банкротств; на бирже разыгрались ужасные сцены, крах был поражающий. Через десять лет ареной спекуляции стала опять Франция, причем центром ее на этот раз явился банк Union Generale - кредитное учреждение вроде Crédit Mobilier, основанное в 1878 г., сначала с капиталом в 25 млн. франков, мало-помалу увеличенным до 150 млн. франков. Успехи Union Generale, во главе которого стоял Бонту, были блестящи, акции его поднялись с 340 франков в 1878 г. до 3050 франков в середине декабря 1881 г. - такому повышению курса, впрочем, банк был обязан собственной закупкой на бирже своих акций. Исходившая от этого банка С. распространилась и на другие ценности, каковы акции железных дорог и разных банков, особенно на акции Суэзского канала. Вскоре наступила реакция, достигшая своего апогея 19 января 1882. г., когда акции Union Generale с 2380 франков упали до 1250 франков. 30 января банк вынужден был прекратить платежи, а 2 февраля над ним был объявлен конкурс. В результате оказались многочисленные разорения со всеми их атрибутами.

Законодательство всех почти цивилизованных стран с давних пор борется против С., стараясь нейтрализовать их вредные последствия, хотя усилия его мало увенчались успехом. Еще в начале XVII столетия, во время спекуляции с акциями ост- и вест-индской компаний, генеральными штатами изданы два узаконения (1610 и 1621 гг.), которыми "все продажи акций, не находящихся во владении, объявляются ничтожными, со взысканием сверх того штрафа в размере 1 / 4 части проданной суммы в пользу доносителя, судьи и бедных". В Англии закон 1697 г. признает ничтожными все сделки поставки, совершенные на срок долее, чем в 3 дня. Законом 1784 г. (Barnard"s Acte) воспрещаются сделки с премиями в фондовых бумагах, реализация сделок уплаты разницы и вообще продажей фондов in blanco. Так как, однако, по статутам лондонской биржи не допускается судебное разбирательство споров, возникающих по биржевым сделкам, совершенным между членами, и так как, сверх того, запрещения Barnard"s Acte относились только к английским государственным бумагам, то и этот закон но имел существенного практического значения и в 1800 г. был отменен. Изданный в 1867 г. Leemans"s Acte вновь подтвердил запрещения продажи банковых акций in blanco, но также безуспешно. Во Франции законом 1724 г. воспрещается официальным биржевым маклерам, под страхом наказания, всякое посредничество в С., в которых нет налицо бумаг и покупной цены. Закон этот ни к чему не привел, как и распоряжения 1785 и 1786 гг., несколько смягчившие предыдущий закон тем, что наказание было отменено и срочные сделки без обеспечения их бумагами были только объявлены не имеющими законной силы. В революционную эпоху опять был восстановлен закон 1724 г. Далее статья 1965 Code civil объявляет все договоры, имеющие своим предметом игру или пари, не подлежащими иску, а ст. 421 Code penal грозит за всякое пари на повышение или понижение курса публичных бумаг, тюремным заключением и денежным штрафом, причем, согласно ст. 422, таким пари должно считать всякий договор поставки или продажи публичных бумаг, относительно которого нельзя доказать, что бумаги эти во время заключения договора находились в распоряжении продавца или должны были, по крайней мере, находиться ко дню поставки. Судебная практика постоянно колебалась относительно применения этих статей, то обнаруживая слишком большую мягкость, то, наоборот, слишком большую строгость. С сороковых годов, однако, все С. стали признаваться действительными и подлежащими иску, если только существовало действительное намерение поставить к сроку бумаги и платить деньги. Новейшее узаконение относительно этого предмета относится к 28 марта 1885 г., будучи отчасти вызвано биржевым кризисом 1882 г., при котором многие несолидные спекулянты отказались исполнить свои обязательства, ссылаясь на ст. 1965 Code civil. Согласно новому узаконению, все срочные сделки с публичными и другими ценными бумагами, как с предметами продовольствия и другими товарами, признаются законными, никто не может отказаться от исполнения принятых на себя по этим сделкам обязательств, ссылаясь на ст. 1965 Code civil, хотя бы реализация этих сделок окончилась уплатой разницы. Далее, отменены упомянутые выше законы 1724, 1785 и 1786 гг., как и ст. 421 и 422 Code penal. Осталась в силе только ст. 419 Code penal, по которой повышение или понижение курса ценных бумаг или цены товаров, путем распространения ложных известий, подлежат наказанию. В Пруссии срочные сделки только с некоторыми бумагами объявлены были недействительными; так, например, сделки с испанскими государственными фондами в 1836 г., сделки вообще с иностранными фондами в 1840 г., затем в 1844 г. - сделки с железнодорожными акциями, промессами и т. д. Но все эти узаконения законом 1 июля 1860 г. отменены. По определениям нынешнего германского торгового кодекса (ст. 338, 354, 355 и 357) и судебной практики, все срочные сделки считаются действительными и подлежащими иску, если только стороны прямо не обусловили реализации своей сделки одной только уплатой разницы. В Австрии, по закону 1875 г., при разборе исков, возникающих из биржевых сделок, не может иметь место возражение, что в основе договора лежит сделка на разницу, имеющая значение игры или пари, и такие иски должны быть удовлетворены, как действительные. О русском законодательстве - см. Биржевые операции.

Энциклопедический словарь Ф.А. Брокгауза и И.А. Ефрона

Дилинговый центр - (Dealing Center) Дилинговый центр это посредник между трейдером и валютным рынком Форекс Понятие дилингового центра, схема работы дилингового центра, технологии обмана кухни Форекс, способы мошенничества дилинговых центров Содержание >>>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора

ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ - (англ. currency transactions) – сделки по купле продаже валюты. Наиболее распространены наличные сделки (спот) с немедл. поставкой валюты (обычно на 2 й рабочий день) по курсу дня заключения сделки. При этом считаются рабочие дни по каждой из… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

ИНФЛЯЦИЯ - INFLATIONЭкон. явление, характеризуемое ростом цен, вызывает соответствующее обратно пропорциональное снижение связанной с ним категории покупательной способности денег. В целом И. противоположна дефляции, проявляющейся в падении уровня цен, что… … Энциклопедия банковского дела и финансов

Спотовый рынок - (Spot Market) В современных условиях широкое распространение получили спотовый и срочный рынки Сделки и формирование цен на спотовом и срочном рынках, инструменты, используемые участниками срочного и спотовго рынка для заключения сделок… … Энциклопедия инвестора

Своп - (Swap) Своп это это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями Своп: валютный своп, сделка своп, кредитный своп, процентный своп, дефолтный своп, своп операции,… … Энциклопедия инвестора

Биржевой рынок - (Stock market) Биржевой рынок это рынок определенных финансовых инструментов имеющий регламентированные правила для осуществления биржевых сделок Биржевой рынок, виды биржевых рынков описание и общие понятия Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора

Фьючерс - (Futures) Фьючерс это срочный биржевой контракт на покупку рыночного актива Что такое фьючерс, фьючерсный контракт, рынок фьючерсов, торговля фьючерсами, стратегия фьючерс, виды ценных бумаг на фьючерсном рынке, хеджирование рисков с помощью… … Энциклопедия инвестора

Курс валют - (Exchange rate) Курс валют это цена одной валюты к другой валюте Курс валют: понятие и форма, методы установления, котировки и виды, динамика и теории регулирования, валютный паритет и таргетирование Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора